APREX · EST. 2026
En resumen
Nuevos ataques estadounidenses escalan el conflicto
EE. UU. ha llevado a cabo una nueva ronda de ataques militares contra objetivos iraníes, según Seeking Alpha. Los ataques representan una escalada adicional en una relación ya tensa entre Washington y Teherán, y las posibles consecuencias para el suministro de energía en el Golfo Pérsico se describen como graves.
El conflicto se ha prolongado durante varios meses en 2026, y los actores no parecen acercarse a una solución. Los participantes del mercado ahora temen que la situación pueda evolucionar hacia una inestabilidad crónica en lugar de una crisis temporal.
El Estrecho de Ormuz – un punto central geopolítico y energético
El Estrecho de Ormuz es uno de los tramos marítimos más estratégicamente importantes del mundo. A través de este estrecho paso en el Golfo Pérsico transita aproximadamente el 20 por ciento de todo el petróleo que se comercializa a nivel global. Un bloqueo o una incertidumbre persistente en la zona afectaría inmediatamente los precios de las materias primas a nivel internacional.
Basado en datos de investigación relacionados con el desarrollo del conflicto en 2026, el crudo Brent subió un 46 por ciento en apenas tres semanas en marzo, impulsado por el temor de que el estrecho se cerrara al transporte de petróleo. Aunque el intento de Irán de exigir pagos digitales por el tránsito en el estrecho –en parte para eludir las sanciones estadounidenses– fue rechazado por los actores occidentales, esto señaló ambiciones más amplias de Teherán para explotar su posición.
Reacciones del mercado: La aversión al riesgo domina todas las clases de activos
El conflicto en curso ha provocado claras señales de aversión al riesgo en todos los mercados financieros. Históricamente, los fuertes shocks petroleros han tenido efectos claros en los mercados de valores: durante la Guerra del Golfo en 1990, el S&P 500 cayó alrededor del 20 por ciento, y durante la invasión rusa de Ucrania en 2022 –que envió el petróleo hacia los 130 dólares por barril– el mismo índice cayó casi un 20 por ciento.
En la crisis de 2026, los mercados bursátiles internacionales han mostrado debilidad relacionada con los altos costos del combustible, aunque las acciones energéticas estadounidenses han actuado como un amortiguador parcial. El oro, que tradicionalmente ha sido un refugio seguro durante los shocks petroleros –con aumentos históricos del 17 por ciento durante la Guerra del Golfo y del 14 por ciento durante la guerra de Ucrania– en realidad cayó un 3 por ciento en el período más intenso de la crisis de este año, lo que sugiere que las correlaciones clásicas ya no son fiables.
Irán utiliza cripto para eludir sanciones
Un factor de fondo importante en el conflicto es el creciente uso de criptomonedas por parte de Irán para aliviar la presión de las sanciones estadounidenses. Según datos de investigación, el ecosistema criptográfico de Irán equivalía a más de 7.780 millones de dólares en 2025, y aproximadamente el 4,5 por ciento de toda la minería global de Bitcoin tiene lugar en el país.
EE. UU. ha respondido imponiendo sanciones a los intercambios de criptomonedas iraníes como Nobitex, Wallex, Bitpin y Ramzinex en junio de 2026, y ha incautado aproximadamente mil millones de dólares en fondos criptográficos iraníes. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, según TRM Labs, habría declarado que «simplemente se apoderaron de las carteras».
El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC), que EE. UU. ha designado como organización terrorista, representó alrededor del 50 por ciento de toda la actividad criptográfica iraní en el cuarto trimestre de 2025, según la misma fuente. Esto subraya que el mercado de criptomonedas se ha convertido en una arena en la lucha geopolítica entre los dos países.
¿Qué significa esto para Noruega y el OSEBX?
Para los inversores noruegos, el desarrollo es relevante en varios niveles. La Bolsa de Oslo está fuertemente expuesta al sector energético, y los altos precios del petróleo, en principio, apoyan a las acciones energéticas noruegas. Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica contribuye a una mayor volatilidad y aversión al riesgo que puede tirar en la dirección opuesta. Las decisiones de política monetaria del Norges Bank se toman en un panorama macroeconómico donde los precios de la energía y las expectativas de inflación juegan un papel central.
Si el conflicto escala aún más y el Estrecho de Ormuz se ve amenazado, esto se reflejará rápidamente en los precios de importación noruegos y potencialmente reforzará la presión inflacionaria.
Perspectivas futuras
El estancamiento geopolítico entre EE. UU. e Irán no parece resolverse por ahora. Un frágil acuerdo de 14 puntos entre las partes en junio de 2026 fue recibido por el mercado con un fuerte aumento en los activos de riesgo – Bitcoin superó temporalmente los 82.000 dólares – pero colapsó rápidamente y envió a los mercados de vuelta al modo de aversión al riesgo. Esto ilustra cuán sensible es la situación a cualquier señal de desescalada o escalada.
Históricamente, los mercados han ofrecido en promedio alrededor del 12 por ciento de rendimiento en el primer año después de un shock en el suministro de petróleo, y más del 32 por ciento en los dos años siguientes. Esto sugiere que los inversores a largo plazo han sido históricamente recompensados por mantener la calma – pero esto presupone que el conflicto no se convierta en una interrupción estructural y duradera de las líneas de suministro.
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