Japan på randen av historisk yenkollaps, advarer storbank

Storbank slår alarm om yenens fremtid

Strateg Makoto Noji ved SMBC Nikko Securities advarer om at Japan kan være på kanten av en historisk svekkelse av yenen. Det melder ForexLive med henvisning til Wall Street Journal. Noji peker på to sammenfallende risikoer: et langvarig oljesjokk forårsaket av spenninger rundt Hormuz-stredet, og en løsere finanspolitikk som svekker den japanske valutaens troverdighet ytterligere.

Tre år med kostnadsdrevet inflasjon har allerede presset japanske husholdninger hardt. Noji mener at ytterligere etterspørselsstimuli under disse omstendighetene bare vil akselerere prisveksten og forverre yenens posisjon.

Intervensjon alene kan ikke erstatte strukturell tilpasning — det kreves en kombinasjon av rentehevinger, fiskal tilbakeholdenhet og aktiv markedsintervensjon.

Tredelt medisin som ingen vil ta

Noji er tydelig på at ingen enkelttiltak er tilstrekkelig. Han anbefaler en koordinert tilnærming bestående av ytterligere yenkjøpsintervensjoner fra myndighetene, renteheving fra Bank of Japan og en hard stopp i fiskal ekspansjon.

Problemets kjerne er at Japan ikke kan styre det eksogene Hormuz-sjokket. Hvert forsøk på å dempe kostnadspresset på husholdningene gjennom finanspolitiske lettelser får en direkte valutakostnad som intervensjoner deretter må motveie — en dynamikk som ifølge Noji er i ferd med å bli uholdbar.

Katayama lover handling

Finansminister Katayama uttalte tirsdag at myndighetene vil ta «passende tiltak» i valutamarkedene dersom situasjonen krever det. Formuleringen gir kortvarig støtte til yenen, men analytikere er klar over at verbal intervensjon har begrenset effekt når fundamentale forhold presser i motsatt retning.

Det er verdt å merke seg at Japan nylig gjennomførte sin største enkeltperiode med valutaintervensjon noensinne, noe som illustrerer alvoret i situasjonen. At SMBC Nikko likevel vurderer det som utilstrekkelig, understreker bredden i utfordringen myndighetene står overfor.

Strukturelle svakheter i bakgrunnen

Bak den umiddelbare krisen ligger strukturelle problemer som har bygget seg opp over tid. Japans statsgjeld overstiger 260 prosent av BNP, landet sliter med vedvarende handelsunderskudd og svekket konkurranseevne. Bank of Japan har i årevis holdt renter på ultralav nivå, noe som har bidratt til en markant renteforskjell overfor land som USA — og dermed press på yenen.

Dette danner bakteppet for det Noji beskriver som en farlig terskel: et punkt der strukturelle svakheter, eksternt sjokk og politisk handlingslammelse kan forsterke hverandre.

Ikke irrelevant for nordiske investorer

For norske og nordiske investorer med eksponering mot Japan gjennom fond eller direkteinvesteringer, er dette en risikofaktor verdt å følge. Yen-svekkelse påvirker avkastningen av japanske eiendeler målt i norske kroner, og en eventuell kollaps i yenen ville sende sjokkbølger gjennom globale valuta- og aksjemarkedsmarkeder. Oljeprisen, der Norge som stor eksportør har direkte interesse, er dessuten en sentral del av dynamikken — et vedvarende Hormuz-sjokk vil påvirke også norsk økonomi.

Kilder: SMBC Nikko Securities via Wall Street Journal, referert av ForexLive/InvestingLive, 2. juni 2026. Uttalelser fra finansminister Katayama er gjengitt via samme kilde og er ikke uavhengig verifisert av 24markets.