OpenAI planlegger børsnotering innen ett år

TL;DR

Konfidensielt børssøknad innlevert

OpenAI, selskapet som står bak ChatGPT og regnes som en av verdens ledende aktører innen kunstig intelligens, har inngitt en konfidensiell søknad om børsnotering til det amerikanske finanstilsynet SEC. Det melder The Information, gjengitt av Yahoo Finance. Ifølge rapporten forventer selskapet å bli børsnotert «i løpet av det neste året», noe som peker mot en mulig debut mellom september og november 2026, eller tidlig i 2027.

Tilretteleggere fra Goldman Sachs, Morgan Stanley og JPMorgan er ifølge kildene allerede engasjert.

Astronomisk verdsettelse – men røde tall

OpenAIs verdivekst de siste tre årene er bemerkelsesverdig. Fra en estimert verdi på 29 milliarder dollar i 2023 steg selskapet til rundt 300 milliarder dollar i tidlig 2025. I mars 2026 ble det gjennomført en finansieringsrunde med 122 milliarder dollar i innhentet kapital, som satte post-money-verdsettelsen til 852 milliarder dollar. Forge-data fra privatmarkedet indikerte en verdi på nær 909 milliarder dollar per 8. juni 2026.

Till tross for inntektsvekst er det finansielle bildet krevende. Selskapet forventes ikke å nå lønnsomhet før rundt 2030, og interne anslag antyder akkumulerte tap på inntil 115 milliarder dollar frem til 2029. Analytikere i HSBC mener OpenAI vil trenge over 207 milliarder dollar i tilleggsfinansiering frem mot 2030.

Kritiske røster og strukturelle risikoer

Ikke alle er overbevist om at en børsnotering på nåværende tidspunkt er fornuftig. Harrison Rolfes, senioranalytiker ved PitchBook, er blant de mest kritiske.

«OpenAIs potensielle børsnotering til 1 billion dollar er et veddemål på et selskap som aldri har vært lønnsomt, i et marked det er i ferd med å tape, med en kostnadsstruktur det ikke kan endre på minst ett år til.» – Harrison Rolfes, PitchBook

Rolfes påpeker også at PitchBooks kvalitetsvurdering av AI-selskaper plasserer OpenAI sist blant sine jevnbyrdige. Investorer må i tillegg forholde seg til en uvanlig selskapsstruktur: OpenAI er i ferd med å omdannes fra en ideell organisasjon til en såkalt «capped-profit»-enhet. Selskapet har dessuten hatt en turbulent styringshistorikk, inkludert den mye omtalte midlertidige avsettelsen av administrerende direktør Sam Altman i 2023.

Knallhard konkurranse fra Anthropic

OpenAI er ikke alene om å forberede en børsnotering. Konkurrenten Anthropic, som står bak Claude-assistenten, inngav ifølge samme rapporter også sin konfidensielle børssøknad omtrent på samme tid. Det som gjør dette ekstra dramatisk er at Anthropic i sin seneste finansieringsrunde ble verdsatt til 965 milliarder dollar – noe som innebærer at konkurrenten for første gang overgår OpenAIs verdsettelse på privatmarkedet.

For å styrke sin konkurranseposisjon vurderer OpenAI angivelig å senke prisene på sine AI-tjenester rettet mot bedriftskunder i forkant av noteringen.

Hva betyr dette for markedet?

En potensiell børsnotering av OpenAI vil representere en av de største teknologi-IPO-ene i nyere tid. Dersom verdsettelsen nærmer seg eller overstiger 1 billion dollar, vil det plassere selskapet i selskap med teknologigianter som Apple og Microsoft fra dag én. Risikofaktorene er imidlertid betydelige: svak lønnsomhet, kraftig konkurranse og en selskapsstruktur markedet har begrenset erfaring med å prise.

For norske investorer med eksponering mot teknologi- og AI-sektoren, enten via fond eller enkeltaksjer på internasjonale børser, kan en OpenAI-notering bli en hendelse det er verdt å følge nøye.