SpaceX-børsnotering kan gi Tesla-aksjonærer milliardgevinst

Tesla sitter på en potensiell gullgruve

Når SpaceX denne sommeren trolig går på børs, kan det sende Tesla-aksjen i en ny retning. Tesla har bygget opp en eierpost på nær 19 millioner SpaceX-aksjer, bokført til 2 milliarder dollar i Q1 2026-rapporteringen etter såkalt «fair value»-metodikk med egenkapitalmetoden. I tillegg har selskapet allerede realisert 890 millioner dollar i tilknyttede inntekter, ifølge Yahoo Finance.

SpaceX leverte inn sin S-1-registrering til det amerikanske finanstilsynet SEC den 20. mai 2026, og aksjen forventes å handles under tickeren SPCX på Nasdaq fra rundt 12. juni. Med en målverdsettelse på mellom 1,75 og 2 billioner dollar kan dette bli den største børsnoteringen i historien – Saudi Aramcos rekordnotering i 2020 innbrakte til sammenligning 29 milliarder dollar.

Inntektsmaskinen bak rakettselskapet

SpaceX omsatte for 18,7 milliarder dollar i 2025, en økning på 33 prosent fra året før. Starlink-divisjonen stod for den klart største andelen med 11,4 milliarder dollar (61 prosent av total omsetning) og betjener over 10 millioner kunder globalt. Oppskytingstjenester bidro med 4,1 milliarder dollar basert på over 160 vellykkede oppsendinger, mens AI-infrastrukturdivisjonen xAI sto for 3,2 milliarder dollar.

Baksiden er imidlertid betydelig. Selskapet gikk med et nettotap på 4,9 milliarder dollar i 2025 og ytterligere 4,28 milliarder i årets første kvartal alene. De akkumulerte tapene har nå nådd 41,3 milliarder dollar. Strategianalytiker Ben Thompson fra Stratechery har karakterisert selskapets påståtte «totalt adresserbart marked» på 28,5 billioner dollar som «absurd», ifølge research-materialet, og professor Scott Galloway har omtalt noteringsprospektet som et «togvrak» grunnet kombinasjonen av tap og høy verdsettelse.

Habilitetsspørsmål og sammenvevde interesser

Forholdet mellom Tesla og SpaceX er ikke utelukkende finansielt. SpaceX og tilknyttede selskaper kjøpte varer og tjenester fra Tesla for til sammen 650 millioner dollar i 2025. Av dette utgjorde 506 millioner dollar Megapack-batterisystemer til xAIs datasenteroperasjoner, mens 131 millioner gikk til Cybertruck-kjøp – en vesentlig andel av det samlede Cybertruck-salget.

Organisasjoner som SOC Investment Group og American Federation of Teachers har oppfordret SEC til å granske SpaceX' regnskapspraksis og revisors uavhengighet, særlig i lys av transaksjonene med Musks øvrige selskaper. Morningstar-analytiker Lindsey Stewart har pekt på at Elon Musk kontrollerer 85,1 prosent av stemmene i SpaceX, noe som gir ham dominerende makt på tvers av begge selskaper og reiser spørsmål om vilkårene i de gjensidige avtalene gagner Tesla-aksjonærer på kommersielle markedsvilkår.

Passiv kapital tvinges inn

En viktig mekanisme for Tesla-aksjonærer er ikke bare den direkte verdsettelseseffekten, men markedsdynamikken noteringen utløser. På grunn av nylig reviderte Nasdaq-indeksregler forventes SpaceX å bli inkludert i Nasdaq 100-indeksen allerede på sin 15. handelsdag – rundt 6. juli 2026. Det betyr at passive indeksfond automatisk vil måtte kjøpe SpaceX-aksjer, noe som kan gi vedvarende kjøpspress uavhengig av fundamentale innvendinger.

Den lave flytandelen på kun 3–4 prosent av totalaksjene kan imidlertid begrense den faktiske eksponeringen i indeksfond, påpeker Jacob Friedman, investeringssjef i Focused Wealth Management, ifølge research-materialet: Det høye overskriftstallet gjenspeiler ikke nødvendigvis proporsjonal kapitalflyt.

Historisk analyse viser dessuten at børsnoteringer med verdi over 50 milliarder dollar i gjennomsnitt har gitt et kursfall på 31,9 prosent i løpet av det første året etter børsintroduksjonen – en statistikk investorer bør ta med i regnestykket.

Hva betyr dette for norske investorer?

SpaceX-noteringen i seg selv er ikke direkte børsnotert i Norge, men Tesla-aksjen (TSLA) handles aktivt blant norske privatinvestorer og via Oslo Børs-noterte fond. En positiv markedsreaksjon på SpaceX-IPO-en kan gi medvind for TSLA, som allerede har SpaceX-eksponeringen delvis innbakt. Oljeprisen og OSEBX har foreløpig begrenset direkte kobling til hendelsen, men et globalt risikosentiment som det nåværende – Fear & Greed-indeksen måler 22 av 100 – tilsier at investorer bør prise inn scenarioer med skuffende kursutvikling etter børsintroduksjonen.

Kilden Yahoo Finance understreker at en vellykket SpaceX-IPO vil gi en transparent markedsbenchmark for Teslas eierpost for første gang, noe som potensielt fjerner det analytikerne har kalt en «skjult eiendel» fra Teslas balanse og gjøre den synlig for markedet.