Binance granskes av EU etter å ha sprunget MiCA-fristen

Ifølge en rapport fra CryptoPotato er Binance nå under gransking av europeiske tilsynsmyndigheter knyttet til hvordan selskapet fortsetter sin virksomhet i EU etter å ha gått glipp av full lisensiering under Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA). Kjernen i saken er om Binance kan støtte seg på et smalt regulatorisk unntak kjent som «reverse solicitation», mens selskapets bredere lisensstatus i unionen forblir uavklart (CryptoPotato).

Det er verdt å presisere at detaljene i selve rapporten foreløpig er begrenset, og at CryptoPotato ikke navngir hvilken nasjonal tilsynsmyndighet som leder granskingen. 24markets har ikke kunnet verifisere alle enkeltheter uavhengig, men regelverket granskingen angivelig bygger på, er godt dokumentert av EU-tilsynet ESMA.

Hva er «reverse solicitation» under MiCA?

MiCA — EU-forordning 2023/1114 — slår i artikkel 59 fast at kryptotjenester i utgangspunktet kun kan tilbys i EU av aktører med godkjenning som Crypto-Asset Service Provider (CASP) etablert i unionen.

Det eneste unntaket for selskaper utenfor EU finnes i artikkel 61, kjent som reverse solicitation. Regelen sier at et tredjelandsselskap ikke behøver EU-godkjenning dersom en kunde i EU selv, på eget og eksklusivt initiativ, oppsøker tjenesten. Men unntaket er strengt avgrenset: det gjelder kun den konkrete tjenesten kunden selv ba om, og eventuelt senere tjenester av «samme type» innenfor det spesifikke kundeforholdet.

ESMAs harde linje

Det europeiske verdipapirtilsynet ESMA har vært tydelig på at artikkel 61 ikke skal fungere som en bakdør for offshore-aktører. Allerede i oktober 2023 advarte tilsynet markedet:

Reverse solicitation må regnes som unntaket — og det kan ikke forutsettes, eller utnyttes, for å omgå MiCA

I sitt endelige rundskriv fra desember 2024, som nå gjelder som bindende veiledning for nasjonale tilsynsmyndigheter som BaFin i Tyskland, AMF i Frankrike og CONSOB i Italia, skjerpet ESMA definisjonen av hva som regnes som markedsføring. Den teknologineutrale definisjonen omfatter alt fra bannerannonser, sosiale medier-kampanjer og influencer-samarbeid til sponsoravtaler, pressemeldinger og søkemotoroptimalisering rettet mot EU-publikum.

Tilsynet avviste også industriens forslag om å unnta generisk merkevarebygging. Selv en sponsoravtale på en fotballdrakt uten å nevne et konkret token kan etter ESMAs tolkning regnes som solisitering dersom den når EU-brukere.

Standardavtaler holder ikke

Et sentralt punkt i ESMAs veiledning er at selskaper ikke kan beskytte seg med standard klikk-gjennom-avtaler eller popup-bekreftelser der brukeren selv erklærer at vedkommende er en «offshore-investor». Slike kontraktsmessige ansvarsfraskrivelser kan ifølge tilsynet ikke overstyre faktiske forhold — hvis markedsføring nådde kunden først, er avtalen juridisk verdiløs.

Juridiske rådgivere i firmaer som Freshfields Bruckhaus Deringer og Maples Group har pekt på at bevisbyrden ligger hos selskapet selv. Dersom en nasjonal tilsynsmyndighet åpner undersøkelse, må tredjelandsselskapet kunne dokumentere hele brukerreisen og vise at ingen markedsføring, affiliate-lenke eller regional annonse gikk forut for registreringen.

Hva betyr dette for Binance?

Dersom granskingen bekreftes og utvides, kan konsekvensene bli betydelige. Binance har tidligere operert i flere europeiske markeder med varierende grad av nasjonal registrering, men full MiCA-godkjenning på EU-nivå har vist seg krevende å oppnå for flere globale børser. Uten en slik lisens er selskapet i prinsippet avhengig av at all europeisk kundeaktivitet reelt kan spores tilbake til kundens eget, uoppfordrede initiativ — noe ESMA har gjort stadig vanskeligere å dokumentere etterpå.

Bransjeorganisasjonen AFME har på sin side advart om at ESMAs strenge tolkning også skaper problemer for institusjonelle investorer i EU som søker dyp offshore-likviditet og spesialiserte sikringsinstrumenter, ved at selv løpende kundeforhold kan bli behandlet som enkeltstående transaksjoner.

Markedskontekst

Nyheten kommer i en periode med høy risikoappetitt i kryptomarkedet. Bitcoin handles rundt 84 600 dollar, og Fear & Greed-indeksen står på 74 av 100 — et nivå som tradisjonelt tolkes som «grådighet» blant investorer. Regulatoriske saker knyttet til store børser som Binance har historisk hatt begrenset kortsiktig prispåvirkning, men kan likevel påvirke sentiment dersom de eskalerer til formelle sanksjoner eller markedsutestenging i enkeltland.

24markets følger saken videre og vil oppdatere artikkelen dersom nasjonale tilsynsmyndigheter offentliggjør formelle vedtak eller Binance kommenterer granskingen direkte.