Dollar stuper etter kald inflasjon – hva sier grafene?

Inflasjonssjokket som sendte dollaren ned

Amerikanske inflasjonstall for juni slo markedet med kald luft. Konsumprisindeksen falt 0,4 prosent fra mai til juni, ifølge data gjengitt av ForexLive/InvestingLive. Det er godt under konsensusestimatets forventning om et fall på 0,1 prosent. Enda mer oppsiktsvekkende: kjerneinflasjonen, som ekskluderer mat og energi, stod helt stille og kom inn på 0,0 prosent mot forventede 0,2 prosent.

Svakheten var bredt fundert. Kjernevarer falt for andre måned på rad. Kjernetjenester utenom bolig falt 0,2 prosent, og husleiekostnadene steg beskjedent med kun 0,12 prosent.

Fed-topper holder igjen euforien

Tross de oppmuntrende tallene er stemningen i Federal Reserve langt fra euforisk. Fed-guvernør Christopher Waller understreket dagen før rapporten at ett enkelt positivt inflasjonspunkt ikke er nok, og at sentralbanken trenger flere måneder med dempet prisvekst før den kan konkludere med at inflasjonen er under kontroll, ifølge InvestingLive.

Fed-sjef Kevin Warsh ventes å vitne for Kongressen i dag, og markedet vil følge nøye med på om han deler Wallers forsiktige tone. Foreløpig tyder tallene på at presset for et nytt rentehev ved neste FOMC-møte er redusert – men ikke eliminert.

En betydelig motvekt er oljeprisen, som har klatret tilbake over 80 dollar fatet og handlet rundt 80,20 dollar – opp om lag 2,10 dollar på dagen. Det betyr at den disinflasjonære effekten fra lavere energipriser de siste månedene kan være i ferd med å snu.

Teknisk analyse: Hva grafene forteller

Selv om dollaren faller, er bevegelsene begrenset av tekniske støtte- og motstandsnivåer. ForexLive gjennomgår de viktigste valutaparene:

EUR/USD

Euroen steg, men møtte selgere nøyaktig ved 38,2 prosent Fibonacci-retracement fra maitoppen, på 1,14618. Prisen nådde 1,1462 – presist ved dette nivået. For ytterligere oppside må kursen bryte over dette og over toppunktet fra to uker siden på 1,14715.

GBP/USD

Pundet brøt over 100- og 200-dagers glidende gjennomsnitt rundt 1,3399, og over 50-prosent midtpunktet av fallet fra 1. mai. Dette området er nå nøkkelstøtte for kjøperne, som ikke ønsker å se kursen falle tilbake under 1,3395. Oppsiden ble imidlertid stoppet av et svingeområde mellom 1,3446 og 1,3465.

USD/JPY

Dollaren falt under både 100-timers glidende gjennomsnitt (162,18) og 200-timers (161,94). Lavpunktet nådde 161,64, men det er fortsatt et stykke til neste nøkkelmål ved 38,2 prosent retracement på 161,21. Selgerne har ennå ikke full kontroll.

USD/CHF

Dollaren falt kortvarig under 200-timers glidende gjennomsnitt på 0,80701, men klarte ikke å holde seg under svingesonen mellom 0,8062 og 0,8069. Lavpunktet landet på 0,8068 før en rask reversering. Det tekniske bildet er nå mer nøytralt.

USD/CAD

Dollaren falt under svingesonen mellom 1,41297 og 1,4143 og lavpunktene fra fredag og mandag rundt 1,4116. Bunnpunktet nådde 1,4056. Siden USD/CAD har vært i trend siden 1. mai, er det ifølge InvestingLive potensielt mye rom på nedsiden. Et sentralt langsiktig mål er 38,2 prosent retracement av oppgangen fra 1. mai-bunnen, som ligger på 1,39806.

Hva skjer videre?

Markedet vil i stor grad styres av Warsh-vitnesbyrdet i Kongressen i dag. Dersom Fed-sjefen bekrefter en mer avventende holdning til renteheving, kan dollarsvekkelsen tilta. Men med olje tilbake over 80 dollar og Fed fortsatt på vakt, er det for tidlig å konkludere med at disinflasjonstrenden er selvdreven.

De tekniske motstandsnivåene i valutamarkedene antyder at traders er forsiktige med å prise inn en entydig vendepunktshistorie basert på én enkelt rapport, og det er en fornuftig tilnærming gitt usikkerheten som gjenstår.