Wall Street henter seg inn etter Feds renteheving – bitcoin holder 76 000 dollar

> TL;DR

> - Federal Reserve hevet styringsrenten med 25 basispunkter til 3,75–4,00 prosent torsdag – den første hevingen siden juli 2023.

> - Nasdaq Composite steg 1,4 prosent, S&P 500 0,9 prosent og Dow Jones 0,4 prosent sent torsdag formiddag lokal tid, ifølge Nasdaq Markets.

> - Bitcoin holdt seg over 76 000 dollar og viste tegn til å dekoble seg fra fallende aksjeindekser tidligere på dagen.

> - Rentehevingen var priset inn med over 92 prosent sannsynlighet på forhånd, noe som forklarer den relativt begrensede markedsreaksjonen.

Fed hevet renten – markedene svarte med oppgang

Federal Reserve satte torsdag styringsrenten til 3,75–4,00 prosent, en heving på 25 basispunkter som var bredt forventet i markedet. Ifølge CME FedWatch hadde investorer priset inn en heving med 92–93 prosents sannsynlighet i timene før beslutningen ble kunngjort.

Da beslutningen kom, snudde de amerikanske indeksene opp igjen. Nasdaq Composite, som er tungt vektet mot teknologiselskaper, ledet oppgangen med en økning på 1,4 prosent. S&P 500 klatret 0,9 prosent, mens det mer defensive Dow Jones-indeksen steg 0,4 prosent, skriver Nasdaq Markets.

Oppgangen kom etter at markedene hadde vært under press i forkant av møtet, drevet av bekymring for at inflasjonstall – blant annet en produsentprisindeks som steg 5,4 prosent på årsbasis – kunne tvinge Fed til en enda mer aggressiv linje.

Bitcoin holdt seg over 76 000 dollar

Mens aksjemarkedene svingte, viste kryptomarkedet en annen dynamikk. Bitcoin falt til et intradag-bunnpunkt mellom 75 064 og 75 350 dollar før rentebeslutningen, ifølge tall gjengitt av CryptoSlate og TradingView/Cointelegraph. Fallet utløste liggende tvangssalg av gearede lange posisjoner for rundt 100 millioner dollar.

Etter kunngjøringen og Feds pressekonferanse hentet bitcoin seg raskt inn igjen, og klatret tilbake over 76 000 dollar med topper mellom 76 500 og 76 663 dollar – en bevegelse på 1,3 til 1,8 prosent fra dagens lavpunkt.

Det interessante er at bitcoin i perioder av dagen beveget seg motsatt av de tradisjonelle aksjeindeksene, som falt før rentebeslutningen kom. Dow var på et tidspunkt ned 631 poeng, og S&P 500 falt mellom 0,45 og 0,70 prosent, samtidig som renten på tiårige amerikanske statsobligasjoner passerte 5 prosent.

Hvorfor stiger markeder etter en renteheving?

Det kan virke selvmotsigende at markedene stiger etter en renteheving, som normalt strammer til finansielle forhold. Forklaringen ligger i forventningene som allerede er bygget inn i prisene.

Når en renteheving er priset inn med høy sannsynlighet i forkant, fungerer selve beslutningen som en "clearing event" snarere enn et sjokk. Investorer har allerede posisjonert seg defensivt, og når utfallet stemmer med forventningene – eller er mildere enn fryktet – utløses en kortsiktig lettelsesrally drevet av shortdekning og reduserte hedgeposisjoner.

Denne dynamikken har vist seg gjentatte ganger de siste årene, både i aksje- og kryptomarkedet.

Krypto som «high beta»-vedlegg til teknologiaksjer

Den tette sammenhengen mellom bitcoin og amerikanske teknologiaksjer er ikke tilfeldig. Ifølge forskning fra Grayscale Investments lå bitcoins 90-dagers korrelasjon med Nasdaq-100 på rundt 0,68 tidlig i 2025, mens korrelasjonen med gull kun var 0,12. Det tyder på at store markedsaktører i praksis behandler bitcoin som en gearet teknologiaksje snarere enn en trygg havn, ifølge Zach Pandl, forskningsleder i Grayscale.

Et IMF-arbeidsnotat fra 2023 pekte i samme retning: kryptofaktoren korrelerer sterkest med den globale teknologifaktoren, og amerikansk pengepolitikk påvirker kryptosyklusen på samme måte som den påvirker det globale aksjemarkedet – i strid med påstander om at krypto er en risikohedge.

Hvis markedet allerede forventer en renteheving, er ikke selve hevingen lenger overraskelsen. Den store bevegelsen kommer ofte fra det som sies etterpå.

Nøkkeltall fra dagen

Hva investorer bør følge videre

Historisk har lettelsesrallyer etter rentehevinger ofte vist seg kortvarige dersom de ikke følges av bedre likviditetsforhold, som fallende obligasjonsrenter eller nye kapitalinnstrømninger. Markedsanalytikere som Cooper Duschang hos Talos har pekt på at den virkelige testen ligger i Feds videre signaler – ikke selve rentebeslutningen.

For norske investorer med eksponering mot amerikanske teknologiaksjer gjennom fond eller pensjonssparing er korrelasjonen mellom Nasdaq og krypto verdt å merke seg: begge aktivaklassene reagerer nå på samme makrosignaler, noe som reduserer diversifiseringseffekten man tidligere kunne forvente mellom dem.

Det gjenstår å se om torsdagens oppgang er starten på en varig trend, eller nok et eksempel på et kortsiktig "bear market trap" slik man så i mars og mai 2022.