Goldman snur Fed-spådom: renteheving venter i desember, ikke oktober

Goldman snur om rentebanen

Goldman Sachs har justert sin prognose for neste amerikanske renteheving. Tidligere ventet banken at Federal Reserve ville heve styringsrenten allerede i oktober. Nå peker analytikerne mot desember i stedet, ifølge ForexLive (investinglive.com).

Endringen kommer etter uttalelser fra John Williams, president i New York Fed og permanent stemmeberettiget medlem av rentekomiteen FOMC. I en tale ved University at Buffalo 29. september sa Williams at sentralbanken «ikke har behov for hastverk» etter at den allerede hevet renten i september.

Williams: «Ingen grunn til hastverk»

Ifølge referater fra talen uttalte Williams at Fed nå har tid til å samle mer informasjon før neste beslutning. Han utelukket ikke en ny heving i år, men understreket at utviklingen avhenger av kommende data.

Med tiltaket vi gjorde på septembermøtet er det ingen grunn til hastverk, og vi har tid til å samle mer informasjon.

Styringsrenten ligger nå på 3,75–4,00 prosent etter septemberhevingen. Williams skisserte samtidig sine makroøkonomiske forventninger: BNP-vekst på 2,25 prosent i år, arbeidsledighet på 4 prosent i 2027, og inflasjon på 3,5 prosent i år som først ventes å nå 2 prosent-målet i 2028.

Han pekte også på at økende investeringer i kunstig intelligens kan legge et oppadgående press på inflasjonen, og at Fed må hindre at tilbudssjokk — som konflikten i Midtøsten — fester seg som varig prisvekst.

Markedet gjør jobben for Fed

Etter Williams' tale falt markedets prisede sannsynlighet for en oktoberheving fra rundt 64 til 54 prosent, ifølge ForexLive. Senere samme dag hadde sannsynligheten falt ytterligere, til rundt 40 prosent.

Samtidig har markedsrentene selv gjort mye av strammingsarbeidet. Den amerikanske 10-årsrenten har steget fra rundt 4,61 prosent 25. august til 5,293 prosent nå — en økning på om lag 67 basispunkter. 2-årsrenten har klatret fra 4,26 prosent 13. august til 4,89 prosent, en oppgang på 63 basispunkter.

Høyere renter på statsobligasjoner presser opp lånekostnadene for husholdninger og bedrifter. Det gir Fed et argument for å vente med en ny heving i oktober mens de vurderer effekten av innstrammingen markedet allerede har levert.

Politisk sensitivt tidspunkt

Oktobermøtet i FOMC finner sted mot slutten av måneden, mindre enn en uke før mellomvalget i november. En renteheving så tett på valgdagen kan invitere til kritikk fra president Trump og andre republikanere om at Fed prøver å påvirke utfallet. Det betyr ikke nødvendigvis at Fed vil unngå en nødvendig heving, men det legger et ekstra lag politisk følsomhet på timingen — et poeng ForexLive-journalist Greg Michalowski selv trekker frem i sin analyse.

Det er verdt å merke seg at vurderingen om politisk timing er journalistens egen tolkning, ikke en offisiell uttalelse fra Fed eller Williams. Uttalelsene fra Williams selv var betinget: en desemberheving avhenger fortsatt av at data utvikler seg som forventet.

Hva det betyr for norske markeder

En utsatt amerikansk renteheving og fallende terminrenter demper normalt presset på dollaren og kan gi noe drahjelp til risikoaktiva globalt, inkludert Oslo Børs. Samtidig holder Williams fast ved at inflasjonsmålet på 2 prosent først nås i 2028, noe som signaliserer en lengre periode med relativt stramme finansielle forhold enn mange investorer har håpet på. For Norges Bank, som følger amerikansk rentepolitikk tett i sine egne vurderinger, betyr et skifte i Fed-forventningene at rentebanen fortsatt er usikker fremover mot vinteren.