Grayscale vil ta 2,5% i gebyr for Zcash-ETF — DCG kan få 34%

Grayscale søker om Zcash-ETF med høyt gebyr

Grayscale Investments har levert inn en rekke endringsmeldinger til amerikanske tilsynsmyndigheter med sikte på å omgjøre sitt eksisterende Zcash Trust til en børsnotert, aktivabasert ETF under det forventede tickersymbolet ZCSH. Ifølge søknadsdokumentene, referert av CryptoSlate, er det planlagte årsgebyret satt til 2,5 prosent.

Coinbase Custody er oppgitt som depotmottaker, mens BNY Mellon skal fungere som administrator. Grayscale opplyser i tillegg at selskapet frivillig har til hensikt å bruke hele sponsorgebyret i inntil tolv måneder til å støtte markedsføring og initiativer knyttet til Zcash-nettverket — men dette er altså ikke en juridisk forpliktelse.

DCG kan bli storaktionær via ZEC-bidrag

En særlig oppsiktsvekkende del av søknaden gjelder morselskapet DCG Internationals potensielle eierandel i fondet. Basert på en ikke-bindende transaksjon vurdert ved et snapshot 30. juni, vil et bidrag på 200 000 ZEC gi DCG International en andel på rundt 34 prosent av det utvidede fondet, ifølge CryptoSlate.

Dette reiser legitime spørsmål om interessekonflikter: DCG er morselskap til Grayscale, og en så stor eierpost hos en enkelt, nærstående aktør kan skape ubalanse i fondets styringsstruktur. Det er verdt å understreke at bidraget omtales som ikke-bindende, og at den endelige eierstrukturen kan bli en annen.

Langt dyrere enn Bitcoin- og Ethereum-konkurrentene

Forskjellen i gebyrstruktur er betydelig sammenlignet med markedets øvrige kryptoprodukter. Forskning innhentet av 24markets viser at BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) og Fidelitys FBTC begge tar 0,25 prosent per år, mens lavkostalternativer fra Ark/21Shares og Bitwise ligger på henholdsvis 0,21 og 0,20 prosent.

Sammenligningen er riktignok ikke helt rettferdig: Zcash er et langt mindre likvid og mer nisjepregmessig aktivum enn Bitcoin, og en høyere driftskostnad er forventet. Grayscales eget Ethereum Trust (ETHE) tar også 2,5 prosent — men der kan staking-avkastning delvis veie opp for gebyrdifferansen. Noen slik motregning er ikke beskrevet for Zcash-produktet.

Bloomberg Intelligence-analytiker Eric Balchunas har tidligere påpekt at Grayscales gebyrstruktur kan gjøre produktene lite attraktive for mange investorer, gitt de vesentlig lavere kostnadene hos konkurrenter.

Zcash: personvern og regulatorisk risiko

Zcash skiller seg fra Bitcoin ved at brukere kan velge mellom åpne og «skjermede» transaksjoner, der sistnevnte krypterer avsender, mottaker og beløp via zk-SNARKs-teknologi. Til tross for dette er det fortsatt en vesentlig andel av ZEC-aktiviteten som foregår via transparente adresser.

Privacy-mynter har generelt hatt en utfordrende regulatorisk situasjon. Binance, OKX og Huobi har alle avnotert eller begrenset handel med Zcash på et eller annet tidspunkt. Det faktum at SEC avsluttet sin granskning av Zcash Foundation i januar 2026 uten håndhevingstiltak, har imidlertid blitt tolket som et positivt signal for sektoren.

I juni 2026 ble en alvorlig sikkerhetsfeil avdekket av sikkerhetsforskeren Taylor Hornby ved hjelp av kunstig intelligens. Feilen kunne potensielt ha muliggjort uoppdaget falskmynting av ZEC. Ifølge grunnlegger Zooko Wilcox-O'Hearn ble sårbarheten utbedret før den ble gjort offentlig kjent, og en oppfølgingsrevisjon under Anthropics Mythos-system fant ingen nye kritiske feil.

Investorer bør vurdere kostnadsnivået nøye

Som med alle fond med høye løpende kostnader, vil et gebyr på 2,5 prosent ha en betydelig langsiktig effekt på avkastningen. For investorer som ønsker direkte eksponering mot Zcash, kan direkte kjøp av ZEC gjennom en godkjent kryptobørs vise seg å være et rimeligere alternativ — forutsatt at de er villige til å håndtere oppbevaring av nøkler selv.

Den potensielle DCG-eierandelen og den høye gebyrsatsen gjør at profesjonelle investorer bør lese prospektet grundig og følge ytterligere regulatorisk informasjon frem mot en eventuell ETF-godkjenning.