Deutsche Bank: Kobberpris kan stige 50 prosent til 2027

Deutsche Bank ser kraftig prisoppgang

Deutsche Bank spår at kobberprisen kan klatre til 22.050 dollar per tonn, tilsvarende 10 dollar per pund, i løpet av andre kvartal 2027, skriver Investing.com (investing.com). Det er en oppside på over 50 prosent fra spotnivåene sent i september 2026, da tremåneders kobber på London Metal Exchange handlet i intervallet 14.428 til 14.458 dollar per tonn.

Banken venter at gjennomsnittsprisen for hele 2027 lander på 20.900 dollar per tonn, før den justerer seg ned til rundt 18.500 dollar per tonn i 2028 når tilbud og etterspørsel begynner å balansere seg igjen.

Hamstring i USA og Kina driver markedet

Hovedforklaringen bak prognosen er ikke en klassisk etterspørselsboom, men en tilspisset lagersituasjon. Deutsche Bank anslår at USA og Kina samlet kan kontrollere 71 prosent av verdens raffinerte kobberforsyning mot slutten av året.

Bakgrunnen er frykt for amerikanske importtariffer på kobber, som har utløst en strøm av fysisk metall inn i amerikanske lagre før eventuelle tollmurer trer i kraft. Amerikanske kobberfutures handler allerede med en premie mot LME-prisene, og fordi LME selv har lagre i USA, har mye av metallet som først går inn i landet en tendens til å forbli der selv om premien skulle krympe.

Fra vekstboom til likviditetskrise

Ledende analytiker Daniel Ghali i Deutsche Bank beskriver et markedsskifte der drivkraften ikke lenger er industriell vekst, men mangel på tilgjengelig metall.

Kobbermarkedets hovedtema skifter fra en etterspørselsboom til en likviditetskrise

Ghali karakteriserer dagens dynamikk som et "historisk metallkappløp", der kjøpere over hele verden konkurrerer om å sikre seg fysiske leveranser før eventuelle nye handelshindringer eller ytterligere lagerbygging strammer markedet enda mer.

Banken advarer om at dersom denne trenden fortsetter uten at etterspørselen samtidig dempes noe, kan kobber tilgjengelig for kjøpere utenfor USA og Kina bli svært begrenset mot slutten av 2028.

Substitusjon henger fortsatt etter

En nøkkelfaktor for hvor lenge prisoppgangen kan vare, er hvor raskt industrien går over til billigere alternativer som aluminium der kobberets høyere ledningsevne ikke er avgjørende. Deutsche Bank påpeker at dagens prisnivåer ennå ikke er høye nok til å utløse en bred overgang til substitutter — noe som betyr at etterspørselen etter kobber i praksis forblir uendret selv når prisen stiger kraftig.

Hvorfor det angår mer enn metallhandlere

Selv om Norge ikke er en stor kobberprodusent, er metallet en kritisk innsatsfaktor i strømnett, transformatorer og kabling — sentralt for både den grønne omstillingen og byggingen av nye datasentre i Norden. En vedvarende prisoppgang mot 22.000 dollar per tonn vil kunne fordyre elektrifiseringsprosjekter og kraftinfrastruktur også utenfor USA og Kina, ettersom disse landene i praksis strammer grepet om det globale kobbertilbudet.

Samtidig bør prognosene leses med et kritisk blikk: dette er ett bankestimat basert på nåværende lagerdynamikk og tollfrykt, ikke en garantert markedsutvikling. Endringer i amerikansk tollpolitikk, kinesisk etterspørsel eller ny gruveproduksjon kan raskt endre bildet.