Oljepris over 100 dollar og het PPI skaker børsfutures og bitcoin

Oljesjokk setter tonen for handelsdagen

De siste dagene har oljemarkedet vært preget av kraftig uro. WTI-krude steg 6,7 prosent til 102,48 dollar fatet, mens Brent-oljen på det høyeste nådde nesten 110 dollar per fat — en oppgang på rundt 11 prosent på en uke, ifølge data referert av TipRanks og Investing.com. Bakgrunnen er eskalerende konflikt i Midtøsten og angrep mot skipsruter nær Bab el-Mandeb-stredet, som har skapt frykt for forsyningsforstyrrelser.

Den kraftige oljeoppgangen har spredt seg videre inn i det amerikanske produsentprisindeks-tallet (PPI) for august, som steg 0,4 prosent måned mot måned og 5,4 prosent år mot år — over analytikernes forventning på 5,3 prosent. Juli-tallet ble samtidig oppjustert til 4,8 prosent. Kjerne-PPI, som ekskluderer mat, energi og handel, endte på mellom 4,6 og 4,7 prosent årlig, ifølge tall fra det amerikanske arbeidsdepartementet (BLS) gjengitt av flere finansmedier.

Energikomponenten i PPI-tallet var spesielt markant: samlede engroskostnader for energi hoppet 4,2 prosent på én måned, med dieselpriser alene opp hele 24,1 prosent.

Rentemarkedet reagerer kraftig

Kombinasjonen av oljepris over 100 dollar og et het PPI-tall har sendt amerikanske statsrenter til flerårshøyder. Den amerikanske 10-årsrenten steg til mellom 4,96 og 4,98 prosent — like under den psykologisk viktige 5-prosentgrensen. 30-årsrenten klatret til rundt 5,35–5,38 prosent, det høyeste nivået siden juni 2007, ifølge Kobeissi Letter og Cointelegraph.

Det amerikanske finansdepartementet forsøkte å dempe rentebevegelsen gjennom gjeldstilbakekjøp på mellom 5,2 og 6 milliarder dollar, men tiltaket klarte ikke å stanse oppgangen.

Rentemarkedet kjemper bokstavelig talt mot det amerikanske finansdepartementet — høyere oljepris og et hett PPI-tall øker sannsynligheten for nye renteøkninger

Dette er et sitat fra analysebyrået Kobeissi Letter, gjengitt av Cointelegraph. Ifølge CME FedWatch og LSEG-data har markedets prisede sannsynlighet for en ny renteøkning på 25 basispunkter fra Federal Reserve økt til mellom 70 og 76 prosent, opp fra 61–64 prosent like før PPI-tallet ble offentliggjort.

Bitcoin og kryptomarkedet under press

Den kraftige rentereaksjonen rammet umiddelbart risikofylte aktiva. Bitcoin falt mellom 2 og 4,3 prosent, fra rundt 78.500 dollar til under 77.000 dollar, med intradag-bunner nær 76.840–77.180 dollar, ifølge tall fra TipRanks og Investing.com. Det samlede kryptomarkedet krympet med 1,55 prosent til 2,62 billioner dollar.

Bevegelsen utløste mellom 386 og 456 millioner dollar i likvidasjoner på tvers av kryptobørser i løpet av 24 timer, hvorav rundt 78 prosent — 270 til 360 millioner dollar — var lange posisjoner som ble tvangsstengt. Spot-bitcoin-ETF-er så samtidig akselererende netto uttrekk, med 120,2 millioner dollar ute på én enkelt handelsdag, etter et uttrekk på 46,6 millioner dollar dagen før.

Handelsanalytikere hos QCP Capital beskriver situasjonen som en «makro-felle» for kryptovaluta: når renter stiger på grunn av kostnadssjokk snarere enn sterk økonomisk vekst, mister ikke-rentebærende aktiva som bitcoin sin relative attraktivitet samtidig som lånekostnadene øker.

Oracle overrasker positivt — men til hvilken pris?

Midt i den makroøkonomiske uroen leverte Oracle sine kvartalstall for regnskapsåret 2027 tirsdag denne uken, med tall som markedet vil måtte fordøye parallelt med PPI-sjokket. Selskapet rapporterte en omsetning på 19,35 milliarder dollar, opp 30 prosent år mot år og over konsensusestimatet på 19,13 milliarder dollar. Skyinfrastruktur-inntektene (OCI) steg hele 121 prosent til 7,4 milliarder dollar.

Oracles ordrebok av gjenværende forpliktelser (RPO) nådde et rekordnivå på 664 milliarder dollar, opp 209 milliarder dollar fra året før, drevet av over 30 milliarder dollar i nye AI-skykontrakter inngått bare i dette kvartalet. Selskapet leverte samtidig 850 megawatt ny datasenterkapasitet og over 300.000 GPU-er til kunder — omtrent tre ganger volumet fra forrige kvartal.

Bak de sterke veksttallene ligger imidlertid en betydelig kapitalintensitet: driftsmessig kontantstrøm var på 23,1 milliarder dollar, men investeringene på 28,5 milliarder dollar gjorde at fri kontantstrøm endte negativt med 5,4 milliarder dollar. Oracle hevet likevel helårsguidingen til minst 90 milliarder dollar i omsetning.

Oracle-sjef Clay Magouyrk uttalte at selskapet «leverer datasentre og GPU-kapasitet i et tempo som ville ha virket umulig for bare et år siden». Finansdirektør Hilary Maxson pekte på at rundt halvparten av ordreboken forventes å konverteres til salg over de neste 36 månedene, og understreket at de nye kontraktsstrukturene ikke påvirker planene om kapitalinnhenting.

Hva betyr dette for norske investorer?

Den kraftige oljeprisoppgangen har direkte relevans for norsk økonomi og Oslo Børs, der energisektoren utgjør en betydelig andel av hovedindeksen. Høyere oljepris styrker normalt inntjeningen til norske olje- og gasselskaper, men samtidig kan økt global inflasjon og renteforventninger dempe risikoviljen i internasjonale markeder — noe som historisk har smittet over på norske aksjer og kronekursen. Norges Bank vil trolig følge den amerikanske renteutviklingen tett i sine kommende rentevurderinger, ettersom global rentebevegelse ofte legger føringer for handlingsrommet også i norsk pengepolitikk.

Det gjenstår å se om PPI-tallet og oljeprisoppgangen er et forbigående sjokk eller starten på en mer varig stagflasjonsbekymring i markedet. Investorer bør merke seg at flere av tallene i denne saken er hentet fra sekundærkilder og analysebyråer, og bør verifiseres mot offisielle data fra amerikanske myndigheter og sentralbanken før de legges til grunn for investeringsbeslutninger.