OpenAI og Anthropic kappes om børsnotering – begge kan bli verdt over 1000 mrd dollar

Racet til børsen er i gang

To av verdens mest verdifulle AI-selskaper er nå i startgropa for børsnotering nesten samtidig. Ifølge Seeking Alpha har OpenAI konfidensielt levert inn et utkast til børsprospekt (S-1) til den amerikanske finanstilsynsmyndigheten SEC – bare en uke etter at Anthropic gjorde det samme den 1. juni 2026.

IPO-rådgiverne for OpenAI skal være Goldman Sachs og Morgan Stanley, og en offentlig børsdebut kan komme allerede i september 2026, eventuelt i løpet av 2027.

Verdsettelse: Nesten én billion dollar – men med vidt ulikt grunnlag

Anthropic ble i mai 2026 verdsatt til nærmere 965 milliarder dollar etter en Series H-finansieringsrunde på rundt 65 milliarder dollar. Enkelte sekundærmarkedstransaksjoner har antydet verdivurderinger over 1000 milliarder dollar. OpenAI ble verdsatt til 852 milliarder dollar i en privat finansieringsrunde i mars 2026, og markedsprognoser indikerer at selskapet kan sikte mot en børsverdi på over 1000 milliarder dollar.

Ved en hypotetisk verdsettelse på 830 milliarder dollar ville OpenAI handles til rundt 65 ganger inntektene fra 2025 – et langt høyere multipler enn de fleste teknologiselskaper, ifølge forskningsmaterialet.

Lønnsomhet: Dramatiske forskjeller

Her skiller de to selskapene seg vesentlig fra hverandre.

Anthropic oppgir en annualisert omsetning på rundt 47 milliarder dollar per mai 2026 – opp fra om lag 10 milliarder for et år siden. Selskapet forventer å levere sitt første kvartalsvise driftsoverskudd i Q2 2026, med anslått resultat på 559 millioner dollar på inntekter på 10,9 milliarder. Bruttomarginene nærmer seg 70 prosent.

OpenAI tegner et langt mørkere bilde. Selskapet genererer rundt 2 milliarder dollar i månedlige inntekter, og den annualiserte omsetningen nådde 25 milliarder dollar i februar 2026. Likevel rapporteres det at selskapet taper omtrent 1,22 dollar for hver dollar det tjener. Forventet tap i 2026 alene er 14 milliarder dollar, og de kumulative tapene kan nå 115 milliarder dollar innen 2029. Lønnsomhet er ikke forventet før tidligst i 2029–2030, ifølge forskningsmaterialet.

Analytikerne: «Realitetssjekk» for AI-markedet

Analytikere peker på at de to parallelle børsnoteringene vil fungere som en direkte test av troverdigheten i de private AI-verdsettelsene som har dominert overskriftene de siste to årene.

Ben Emons, CIO i Fed Watch Advisors, mener Anthropics notering kan bli et «realitetssjekk» for AI-investeringstrenden, ettersom offentlige investorer vil stille langt hardere spørsmål om lønnsomhet enn private venturekapitalister har gjort.

Mark Vena, analytikersjef i SmartTech Research, vurderer Anthropic som en mer defensibel investering på grunn av selskapets tyngre satsing på bedriftsmarkedet, som gir en mer forutsigbar inntektsstrøm. Han advarer også om at bedriftskunder hos OpenAI bør forberede seg på vesentlige prisøkninger etter en børsnotering, ettersom selskapet vil stå under press for å vise vei mot lønnsomhet.

Noen analytikere antyder at OpenAIs børsplaner kan være drevet av finansiell nødvendighet snarere enn strategisk timing – et viktig forbehold investorer bør merke seg.

Hva skjer videre?

Begge selskapene har levert konfidensielle utkast, noe som betyr at prospektene ikke er offentlig tilgjengelige ennå. Endelige børsverdivurderinger og tidspunkt vil avhenge av markedsforhold og SEC-prosessen. Gitt det nåværende markedsregimet – preget av risikoaversjon og lav investortillit (Fear & Greed på 8 av 100) – er det ikke gitt at markedsmottakelsen vil bli like euforisk som de private verdsettelsene kan gi inntrykk av.