Fra stille til storslam på ett kvartal

Peter Thiels hedgefond Thiel Macro var i praksis usynlig på det amerikanske aksjemarkedet gjennom hele andre halvdel av 2025 og inn i 2026. Ifølge offentlige SEC-registreringer (13F-filings) rapporterte fondet ingen lange aksjeposisjoner i USA verken for kvartalet som endte desember 2025 eller mars 2026.

Så, i andre kvartal 2026, skjedde det noe dramatisk: Thiel Macro dukket opp igjen med deklarerte beholdninger på nær 419 millioner dollar – og nesten tre fjerdedeler av pengene er plassert i én sektor.

72 prosent av en 419 millioner dollar portefølje på én sektor – det er ikke diversifisering, det er en overbevisning.
Thiel-fondet var borte i to kvartaler – kom tilbake med 72% i energi - Bilde 1

Energi og kraft dominerer porteføljen

Ifølge kvartalets 13F-registrering er porteføljens tyngdepunkt kraftig vridd mot energiinfrastruktur og kraftproduksjon. De største posisjonene inkluderer:

I tillegg er Amazon en del av porteføljen – et selskap som ifølge forskningskilder har anslåtte kapitalutgifter på 220 milliarder dollar i 2026, i stor grad knyttet til sky- og AI-infrastruktur.

Thiel-fondet var borte i to kvartaler – kom tilbake med 72% i energi - Bilde 2

Tesen: AI skaper en ny energikrise

Bak Thiel Macros satsing ligger en klar investeringslogikk: den eksplosjonsartede veksten i kunstig intelligens vil gjøre tilgang på elektrisitet til den avgjørende flaskehalsen – ikke tilgangen på chips eller programvare. Ifølge research basert på SEC-registreringene er dette en tese som deles av flere prominente investorer globalt.

Energisektoren leverte faktisk sin beste kvartalsvise avkastning på fire år i Q1 2026, med en samlet oppgang på nær 38 prosent, ifølge sektordata. Rene olje- og gassprodusenter steg i gjennomsnitt 45 prosent i samme periode, drevet av geopolitiske spenninger og høye råvarepriser. Det er uklart i hvilken grad Thiel Macro allerede var posisjonert for deler av denne oppgangen.

72%
Energiandel av Thiel Macros portefølje
$418,7M
Totale deklarerte beholdninger Q2 2026

Krypto-dimensjonen: energi som felles infrastruktur

Thiels energiinvesteringer berører også indirekte kryptovaluta-sektoren. Analytikere påpeker at Bitcoin-miners med store kraftkontrakter i økende grad vurderes som potensielle AI-infrastrukturleverandører, snarere enn utelukkende kryptoprodusenter. Energiinvesteringene betraktes som «en bullish infrastruktursatsing for sky-, kraft- og kryptorelaterte investorer», ifølge research tilgjengelig for 24markets.

Parallelt har Founders Fund, Thiels primære venturekapitalfond, vært aktiv i kryptosektoren: I juli 2025 offentliggjorde fondet en eierandel på 9,1 prosent i kryptomineringsselskapet BitMine Immersion Technologies. I februar 2026 ble imidlertid Founders Funds 7,5-prosenteandel i Ethereum-treasuryselskapet ETHZilla fullt avviklet – noe som illustrerer risikoen ved gjeldsdrevne kryptostrategier kombinert med høy volatilitet.

Tidligere mønster: Thiel har gjort dette før

Dette er ikke første gang Thiels fond gjennomfører brå, konsentrerte reetableringer. Founders Fund gikk inn i Bitcoin tidlig som institusjonell investor i 2014, avviklet kryptoposisjoner i 2022 med anslåtte gevinster på 1,8 milliarder dollar, og gikk så inn igjen med 200 millioner dollar i Bitcoin og Ethereum i 2023.

Mønsteret er kjent: perioder med ingen rapporterte posisjoner, etterfulgt av store, overbevisende omfordelinger inn i det Thiel-miljøet ser som neste strukturelle skift.

Hvorvidt energi-AI-tesen vil gi tilsvarende avkastning som krypto-inngangene, gjenstår å se. Men med 419 millioner dollar på bordet og tre fjerdedeler i strøm og energi, er det liten tvil om hva Thiel Macro mener er den avgjørende infrastrukturen for det neste tiåret.