Wegovy-pille utfordrer Lilly: Hvem vinner oral-krigen?

Novo hentet seg inn – men kampen er ikke over

Novo Nordisk har lenge vært den dominerende kraften i GLP-1-markedet, men den siste tidens kursrally i aksjen skjer i en kontekst der konkurransen fra Eli Lilly hardner betydelig til. Ifølge Seeking Alpha er Novo i ferd med sakte å ta igjen Lilly på børs – og mye av optimismen er knyttet til pilleformuleringen av Wegovy.

Spørsmålet er om den entusiasmen er fullt ut berettiget.

Wegovy-pillen: Imponerende tall, men med forbehold

FDA-godkjenningen av oral semaglutid (25 mg og 50 mg) for fedmebehandling kom i desember 2025. I OASIS-1-studien viste den høyeste dosen (50 mg) en gjennomsnittlig vektreduksjon på 15,1 prosent etter 68 uker, ifølge tilgjengelig forskningsdata. Det er klinisk sett et solid resultat.

Men pillen har en vesentlig ulempe: den må tas på tom mage om morgenen, etterfulgt av 30 minutters faste før man spiser eller drikker noe. Det samme kravet gjelder for Rybelsus, Novos oral-semaglutid for type 2-diabetes, som ble godkjent tilbake i 2019 – og den strenge doseringsprotokoloren har etter sigende begrenset utbredelsen av det produktet.

Lillys orforglipron: Fleksibiliteten som kan avgjøre markedet

Eli Lillys Foundayo (orforglipron) fikk godkjenning for fedmebehandling i april 2026 – bare drøyt fire måneder etter Novos pille. Produktet er en såkalt liten molekylagonist (ikke-peptid), noe som gjør at den kan tas når som helst på dagen, med eller uten mat.

I ATTAIN-1-studien viste orforglipron 36 mg en vektreduksjon på opptil 12,4 prosent etter 72 uker – noe lavere enn Novos tall. Men i den direkte sammenligningsstudien ACHIEVE-3, der orforglipron ble målt mot Rybelsus for type 2-diabetes, var resultatet klart: Lillys pille reduserte HbA1c med 2,2 prosentpoeng mot 1,4 for oral semaglutid, og ga 73,6 prosent større relativ vektreduksjon.

Det er viktig å understreke at disse tallene kommer fra separate studier med ulike design og pasientpopulasjoner – direkte sammenligninger bør tolkes med varsomhet.

Analytikerne tror Lilly tar det meste

Tross Novos tidlige markedsinntreden i den orale kategorien, peker de fleste prognoser i én retning: Lilly.

Goldman Sachs anslår at det globale markedet for orale GLP-1-legemidler vil nå 22 milliarder dollar innen 2030 og utgjøre rundt 24 prosent av det totale markedet for vektreduksjon. Av dette ventes Lilly å ta 60 prosent (13,6 milliarder dollar), mens Novo Nordisk anslås å sikre seg 21 prosent (4 milliarder dollar).

Farmaanalytiker Jasper Morley hos GlobalData forventer at orforglipron vil nå «blockbuster»-status allerede i 2027 med anslåtte salg på 14,1 milliarder dollar innen 2031. Oral semaglutid fra Novo ventes å nå samme terskel først i 2029, med 2,6 milliarder dollar i 2031.

Produksjon og dekning: Lilly investerer tungt

Eli Lilly bygger ut produksjonskapasitet i Texas, Alabama, Puerto Rico og Nederland for å møte ventet etterspørsel etter orforglipron. CVS annonserte nylig utvidet forsikringsdekning for Foundayo og Zepbound – en bevegelse som tolkes som et signal om at apotekaktørene posisjonerer seg mot Lilly.

Novo Nordisk er ikke uten videre planer. Selskapet har oral Ozempic 25 mg under behandling hos FDA med forventet beslutning i fjerde kvartal 2026, og jobber med neste generasjons kandidater, inkludert zenagamtid og molekyler fra en lisensavtale med Septerna verdt 200 millioner dollar.

Hva betyr dette for Novo-aksjen?

Rallyet i Novo Nordisk-aksjen reflekterer markedets lettelse over at selskapet endelig har et oral fedmemiddel på markedet. Men Novos evne til å holde tritt med Lilly over tid vil avhenge av om Wegovy-pillen faktisk finner sin plass hos pasienter – til tross for de krevende doseringskravene.

I et risiko-av-marked med Fear & Greed på 23 av 100 er investorer generelt forsiktige, og legemiddelselskaper med klare kommersielle katalysatorer kan være en defensiv posisjonering. Begge selskaper opererer nå i et segment som trolig vil forme fremtidens behandling av fedme og diabetes – men det er foreløpig Lilly som ser ut til å ha et kommersielt overtak.