NEXTDC stuper 44 %: Strømmangel stanser AI-datasenter

Etterspørsel var aldri problemet

NEXTDC (ASX: NXT) hadde både kunder og kontrakter på plass for sitt store datasenteranlegg M3 i Melbourne. Det som manglet, var strøm til å drive det. Mandag 21. oktober kuttet selskapet sin resultatguiding for regnskapsåret 2027 kraftig, og aksjen stupte opptil 44 prosent da handelen gjenopptok etter en todagers handelsstans, ifølge ForexLive (investinglive.com).

Årsaken ligger ikke hos AI-kundene, men i strømnettet. Nettselskapet Jemena Electricity Networks stanset i september deler av oppgraderingsarbeidet som skulle gi M3 mer strøm. Jemena oppga sikkerhetshensyn, motstand fra lokalsamfunn og interessenter, samt manglende samtykke fra lokale myndigheter i påvente av videre konsultasjon, som årsaker.

Tallene som fikk markedet til å reagere

NEXTDC senket guidingen for nettoinntekt til A$475-500 millioner, ned fra A$615-640 millioner. Underliggende EBITDA ble kuttet til A$245-265 millioner, fra tidligere A$385-410 millioner — et fall på rundt 35 prosent. Capex-guidingen for FY27 ble samtidig redusert til A$4,5-5 milliarder, fra A$5,25-5,75 milliarder.

Ifølge research fra EQS News og MarketScreener valgte NEXTDC å fjerne all inntekt og fortjeneste knyttet til de berørte M3-kontraktene fra guidingen, siden selskapet ikke kan estimere bidraget pålitelig så lenge nettusikkerheten vedvarer. De rammede kontraktene representerte rundt A$140 millioner i tidligere prognoser for både inntekt og EBITDA.

Selskapet opplyser at det har omtrent A$8,7 milliarder i likviditet, inkludert cirka A$1,3 milliarder i kontanter per 30. september, og at det fortsatt er innenfor sine gjeldsforpliktelser.

Konsernsjefen: Venter ikke gjenopptagelse før februar

Konsernsjef Craig Scroggie sa at Jemena ikke venter å gjenoppta arbeidet før februar 2027, noe som skyver neste økning i strømkapasitet til M3 fra FY27 til FY28. Det utsetter levering og fakturering av allerede kontraktsfestet kapasitet.

Jemena har attributert suspensjonen til motstand fra lokalsamfunn og interessenter, samt manglende samtykke fra lokale myndigheter

Kontraktene inneholder tjenestenivåkompensasjon ved forsinkelser, og i noen tilfeller rett til oppsigelse. NEXTDC vurderer nå om force majeure-klausuler og andre relevante bestemmelser i kontraktene gir selskapet beskyttelse mot erstatningskrav.

Også planmyndighetene bremser prosessen. En avgjørelse fra delstatsmyndighetene i Victoria om senere byggetrinn av M3 ventes først i 2027, ettersom delstaten går inn i en overgangsperiode foran valget 28. november.

Full stopp i nye prosjekter

NEXTDC har satt alle nye utviklingsprosjekter og tomtekjøp på vent, og vil konsentrere kapitalbruken om kapasitet som ventes levert de neste 12-18 månedene. Styret vurderer også salg av utviklingstomter som ikke trengs på kort sikt — et tegn på at selskapet nå prioriterer balanse fremfor vekst.

En bredere flaskehals for AI-sektoren

NEXTDC-saken illustrerer en risiko som rekker lenger enn ett selskap eller én by. I takt med at AI driver rekordstore investeringer i datakraft, avhenger byggetempoet i økende grad av strømselskaper, planmyndigheter og lokalsamfunn som ofte beveger seg langsommere enn skybedriftenes investeringsplaner.

Ifølge ForexLive gjenspeiler NEXTDC-nedjusteringen en advarsel som nylig dukket opp i Anthropics utkast til børsnoteringsprospekt, der selskapet flagget at motstanden mot datasentre blir stadig mer organisert på tvers av jurisdiksjoner. Analysebyrået Citi hadde i forkant varslet at strømflaskehalser ved M3 kunne sette rundt 70 megawatt av inkrementell fakturering i Victoria i fare, og pekte på at lokale tilgangs- og godkjenningsproblemer er i ferd med å bli en reell begrensning for datasentervekst.

Det gjenstår å se om investorer nå vil anvende en større rabatt på kontraktsfestet, men ikke levert kapasitet i hele sektoren — særlig der prosjekter er avhengige av nye nettforbindelser. Saken er ikke direkte koblet til norske forhold, men illustrerer en dynamikk relevant også for nordiske datasenterprosjekter, der nettkapasitet og lokal aksept i økende grad fremheves som kritiske flaskehalser for AI-infrastruktur.