Rekordresultater holder ikke kursen oppe

Nvidia rapporterte torsdag resultater for første kvartal av fiskalåret 2027, og tallene var på alle måter imponerende. Ifølge Nasdaq leverte selskapet en totalomsetning på 81,6 milliarder dollar – et historisk høydepunkt for selskapet. Det representerer en vekst på 85 prosent sammenlignet med tilsvarende kvartal året før.

Likevel endte handelsdagen med en nedgang i aksjen. Det illustrerer et kjent fenomen på Wall Street: når forventningene er ekstremt høye, kan selv solide resultater skuffe markedet.

Selv historiske rekordtall er ikke nok når markedet allerede har priset inn det umulige.
Nvidia knuste forventningene – men aksjen falt - Bilde 1

Datasentre dominerer fullstendig

Bak rekordtallene ligger en bemerkelsesverdig strukturell transformasjon. Nvidias datasegment genererte alene 75,2 milliarder dollar i kvartalsinntekter, noe som utgjør over 90 prosent av selskapets samlede omsetning. Dette er et resultat av selskapets aggressive satsing på kunstig intelligens og den enorme etterspørselen etter H100- og B200-prosessorer fra teknologiselskaper og skyaktører globalt.

$81,6 mrd
Totalomsetning Q1 FY27
+85 %
Vekst år over år
$75,2 mrd
Datasenterinntekter

Denne utviklingen representerer et dramatisk skifte fra Nvidias tidligere forretningsmodell. For bare noen år siden var selskapet avhengig av spill-GPU-er og et turbulent kryptomarked for vekst. Kryptominingboomen ga midlertidig drahjelp, men Ethereum-overgangen til proof-of-stake i september 2022 utradering GPU-mining nesten over natten og sendte spillinntektene ned 51 prosent i tredje kvartal av fiskalåret 2023, ifølge selskapets egne rapporter.

Nvidia knuste forventningene – men aksjen falt - Bilde 2

Fra kryptoboom til AI-dominans

Nvidia-sjef Jensen Huang varslet tidlig at blokkjede ikke lenger skulle være en vesentlig del av selskapets virksomhet. I stedet rettet selskapet seg mot datasentre og AI-infrastruktur – og det har lønnet seg. Den volatiliteten som preget kryptosegmentet, er byttet ut med mer forutsigbare storkontrakter med teknologigiganter.

Datasenterinntektene har økt fra en nisje til å utgjøre nesten hele Nvidias virksomhet på under tre år.

Det bør likevel nevnes at Nvidia fortsatt håndterer juridisk etterspill fra kryptoæraen. I mai 2022 ble selskapet bøtelagt 5,5 millioner dollar av det amerikanske finanstilsynet SEC for utilstrekkelig informasjon om kryptominingens bidrag til spillinntektene i 2018. Et gruppesøksmål med potensielt krav på over én milliard dollar, knyttet til lignende beskyldninger om mangelfull rapportering, fikk grønt lys fra en føderal domstol i mars 2026.

Hvorfor falt aksjen?

Aksjenedgangen etter sterke resultater er ikke uvanlig for Nvidia i denne fasen. Selskapet har gjennom de siste kvartalene satt stadig høyere ribber, og det har ført til at markedsforventningene har løpt foran selv de faktiske leveransene. I et risk-off-miljø – der investorer generelt er mer forsiktige og søker mot tryggere aktiva – kan selv gode nyheter bli møtt med «kjøp ryktet, selg nyheten»-atferd.

Det gjenstår å se om kursfallet representerer en kjøpsmulighet eller om markedet begynner å tvile på at veksttakten kan vedlikeholdes. Kapasitetsbegrensninger i produksjon, geopolitiske restriksjoner på eksport av avanserte brikker, og en mulig normalisering av AI-investeringer er blant faktorene analytikere følger nøye med på fremover.

Kilder: Nasdaq Markets, selskapets egne kvartalsrapporter